کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) به بورس نزدک (Nasdaq) اجازه داده است قراردادهای اختیار معامله (آپشن) شاخص بیتکوین را در بورس فیلادلفیا (Phlx) لیست کند. این ابزار مالی جدید با نماد «QBTC» معامله میشود و به صورت تسویه نقدی (cash-settled) است. این تصمیم دریچه تازهای برای ورود سرمایهگذاران نهادی به بازار مشتقات ارز دیجیتال باز میکند. آنها دیگر با چالشهای نگهداری فیزیکی دارایی روبرو نیستند.
قراردادهای QBTC بر اساس شاخص بیتکوین نزدک طراحی شدهاند. این شاخص دادههای قیمتی را هر ۲۰۰ میلیثانیه از صرافیهای معتبر جمعآوری میکند. این آپشنها ساختار «اروپایی» (European-style) دارند؛ یعنی فقط در زمان سررسید (expiration) قابل اجرا هستند. از آنجا که تسویه به صورت نقدی انجام میشود، خبری از ریسک انتقال فیزیکی یا واگذاری زودهنگام نیست. برای میزهای معاملاتی بزرگ که نمیخواهند مسئولیت نگهداری دارایی را بپذیرند، این ویژگی بسیار کاربردی است.
اما یک مانع باقی مانده است
با وجود چراغ سبز SEC، معاملات این ابزار بلافاصله شروع نمیشود. طبق قوانین آمریکا، چون بیتکوین در دسته کالاها (commodities) قرار دارد، نزدک برای شروع رسمی QBTC باید از کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) هم تأییدیه بگیرد. چهار کرسی از پنج کرسی مدیریتی CFTC در حال حاضر خالی است. تحلیلگران میگویند این گلوگاه اداری ممکن است زمان عرضه نهایی را به تأخیر بیندازد.
تغییر رویکرد نظارتی در دوران جدید
این تأییدیه در دوران مدیریت «پاول اتکینز» (Paul Atkins)، رئیس جدید SEC صادر شده است. این نشاندهنده تغییر چشمگیر رویه نظارتی نسبت به دوران «گری گنسلر» (Gary Gensler) است. در روزهای اخیر، صندوقهای ETF اسپات بیتکوین با خروج سرمایه سنگین ۱.۲۶ میلیارد دلاری مواجه شدهاند. اما ایجاد زیرساختهای جدید مانند آپشنهای شاخصی میتواند به بلوغ بیشتر بازار مشتقات و بازگشت اعتماد معاملهگران حرفهای کمک کند.
