دامنه نوسان روزانه صندوق‌های سرمایه‌گذاری اهرمی از شنبه ۱۶ آبان ۱۴۰۵ از مثبت و منفی ۴ درصد به مثبت و منفی ۶ درصد تغییر می‌کند. این تصمیم بخشی از بسته اصلاح مقررات صندوق‌های اهرمی است که با هدف رسیدگی به مشکلاتی مانند فاصله قیمت معاملاتی واحدها از ارزش خالص دارایی‌های آن‌ها به تصویب هیئت‌مدیره سازمان بورس رسیده است.
افزایش دامنه نوسان، تنها تغییر این بسته نیست و اصلاح ساختار بازارگردانی، نحوه محاسبه کارمزد مدیران و تعیین بازدهی واحدهای عادی را نیز در بر می‌گیرد.
تغییر دامنه نوسان از ۱۶ آبان اجرایی می‌شود
بر اساس تصمیم سازمان بورس، دامنه نوسان قیمت واحدهای قابل معامله صندوق‌های سهامی اهرمی در بورس تهران و فرابورس ایران از ۱۶ آبان ۱۴۰۵ به محدوده جدید تغییر می‌کند.
| وضعیت | دامنه نوسان روزانه |
|---|---|
| دامنه قبلی | مثبت و منفی ۴ درصد |
| دامنه جدید | مثبت و منفی ۶ درصد |
| میزان افزایش در هر سمت | ۲ واحد درصد |
به این ترتیب، قیمت واحدهای این صندوق‌ها در هر روز معاملاتی می‌تواند حداکثر ۶ درصد افزایش یا کاهش پیدا کند. این تغییر به معنای تضمین بازدهی بیشتر نیست؛ بلکه امکان نوسان روزانه قیمت را افزایش می‌دهد.
چهار محور اصلاح مقررات صندوق‌های اهرمی
سازمان بورس پس از بررسی وضعیت صندوق‌های اهرمی و دریافت پیشنهادهای مدیران این صندوق‌ها، بسته‌ای شامل چهار اصلاح را تصویب کرده است:
1. افزودن بازارگردان: قرار است رکن بازارگردان به ساختار صندوق‌های اهرمی اضافه شود تا سازوکار معاملات و نقدشوندگی واحدها تقویت شود.
2. اصلاح کارمزد مدیران: مبنای محاسبه کارمزد مبتنی بر عملکرد مدیران صندوق‌ها تغییر می‌کند و ضوابط جدید آن به مدیران ابلاغ خواهد شد.
3. بازنگری بازدهی واحدهای عادی: نحوه تعیین حداقل و حداکثر بازدهی واحدهای سرمایه‌گذاری عادی تغییر می‌کند.
4. افزایش دامنه نوسان: دامنه نوسان واحدهای قابل معامله از مثبت و منفی ۴ درصد به مثبت و منفی ۶ درصد می‌رسد.
بازدهی واحدهای عادی چگونه محاسبه می‌شود؟
یکی از تغییرات مهم این بسته به نحوه تعیین بازدهی واحدهای عادی صندوق‌های اهرمی مربوط است. طبق چارچوب جدید، نرخ حداقل و حداکثر بازدهی این واحدها بر اساس میانگین موزون بازدهی ماهانه پنج صندوق قابل معامله با درآمد ثابت که بیشترین خالص ارزش دارایی‌ها را دارند، تعیین خواهد شد.
این نرخ‌ها هر شش ماه یک‌بار توسط مرکز نظارت بر صندوق‌های سرمایه‌گذاری بازنگری می‌شوند و پس از تأیید معاون نظارت بر نهادهای مالی سازمان بورس، به مدیران صندوق‌ها ابلاغ خواهند شد.
جزئیات اجرایی مربوط به اضافه شدن بازارگردان و اصلاح کارمزد مدیران نیز باید از طریق تغییرات اساسنامه، امیدنامه و ضوابط مربوط به صندوق‌ها ابلاغ شود.
چرا سازمان بورس دامنه نوسان را افزایش داد؟
یکی از دلایل مطرح‌شده برای این مجموعه اصلاحات، تداوم حباب منفی در برخی صندوق‌های اهرمی و فاصله قیمت معاملاتی واحدهای آن‌ها از ارزش خالص دارایی‌ها (NAV) است.
وقتی قیمت یک واحد صندوق پایین‌تر از ارزش خالص دارایی‌های متناظر با آن معامله می‌شود، صندوق با حباب منفی یا تخفیف نسبت به NAV روبه‌رو است. سازمان بورس با بررسی این وضعیت و دریافت پیشنهادهای فعالان بازار، اصلاحاتی را برای تغییر سازوکار فعالیت صندوق‌ها در نظر گرفته است.
افزایش دامنه نوسان می‌تواند محدوده تغییرات روزانه قیمت را گسترده‌تر کند، اما به‌تنهایی تضمینی برای از بین رفتن حباب منفی یا نزدیک شدن قیمت به ارزش خالص دارایی‌ها نیست. اضافه شدن بازارگردان و تغییر سایر مقررات نیز بخشی از همین برنامه اصلاحی است.
افزایش دامنه نوسان چه اثری بر سرمایه‌گذاران دارد؟
صندوق‌های اهرمی به دلیل استفاده از سازوکار اهرم، می‌توانند نوسان بیشتری نسبت به سرمایه‌گذاری مستقیم و بدون اهرم در دارایی‌های پایه داشته باشند. افزایش دامنه مجاز از ۴ به ۶ درصد نیز امکان تغییرات روزانه بزرگ‌تری را در قیمت واحدهای قابل معامله فراهم می‌کند.
برای سرمایه‌گذاران، چند نکته اهمیت دارد:
-
امکان افزایش یا کاهش بیشتر قیمت در یک روز معاملاتی فراهم می‌شود.
-
ریسک نوسان کوتاه‌مدت قیمت افزایش پیدا می‌کند.
-
تغییر دامنه نوسان به معنای افزایش قطعی سود صندوق نیست.
-
بررسی فاصله قیمت بازار با NAV و وضعیت نقدشوندگی صندوق همچنان ضروری است.
بنابراین، سرمایه‌گذاران نباید افزایش دامنه نوسان را صرفاً به‌عنوان فرصتی برای کسب سود بیشتر در نظر بگیرند؛ زیرا همان‌طور که امکان رشد سریع‌تر قیمت فراهم می‌شود، احتمال افت بیشتر آن نیز وجود دارد.
منابع
- باشگاه خبرنگاران جوان
- تسنیم
