بانک آمریکا پیش‌بینی سود هر سهم انویدیا را بازبینی کرد

سهام Nvidia طی یک سال گذشته حدود ۳۲ درصد رشد کرده و عملکرد بهتری نسبت به اکثر رقبای گروه «مگنیفیسنت ۷» داشته است، به جز Google که با ۶۲ درصد رشد پیشتاز بوده است. در همین بازه، شاخص SPDR S&P 500 (SPY) تنها ۱۱ درصد افزایش داشته است. سایر اعضای مگنیفیسنت ۷ شامل Meta با کاهش ۱۳ درصدی، Amazon با کاهش ۱۲ درصدی، Microsoft با کاهش تقریبی ۳ درصدی، Apple با رشد ۷ درصدی و Tesla با رشد ۱۴ درصدی، در مقایسه با Nvidia عقب‌تر بوده‌اند.

بانک آمریکا پیش‌بینی بازار کلی مراکز داده هوش مصنوعی را تا سال ۲۰۳۰ از ۱.۲ تریلیون دلار به ۱.۴ تریلیون دلار افزایش داده است. به گفته Vivek Arya و تیمش، هزینه‌های سرمایه‌ای (CapEx) برای سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ به ترتیب ۷۴۸ و ۸۶۹ میلیارد دلار پیش‌بینی می‌شود که رشد سالانه ۵۶ و ۱۶ درصدی را نشان می‌دهد.

تحلیل‌گران انتظار دارند بازار سیستم‌های مراکز داده در سال ۲۰۲۶ با رشد ۶۴ درصدی نسبت به سال قبل شتاب بگیرد و سیستم‌های هوش مصنوعی حتی سریع‌تر، حدود ۱۰۰ درصد، رشد کنند که ناشی از استقرار شتاب‌دهنده‌های جدید AI است. آن‌ها پیش‌بینی می‌کنند تامین‌کنندگان شتاب‌دهنده‌های هوش مصنوعی افزایش هزینه‌های حافظه HBM و DDR را به مشتریان منتقل خواهند کرد و حاشیه سود خود را با افزایش مقیاس و فروش سیستم‌ها حفظ می‌کنند.

با فرض اینکه دو سوم این هزینه‌ها به سرورها اختصاص یابد، تحلیل‌گران افزایش حدود ۱۲۰ میلیارد دلاری در فروش تراشه‌های محاسباتی را پیش‌بینی کرده‌اند که با پیش‌بینی جدید بانک آمریکا برای فروش ۱۱۰ میلیارد دلاری تراشه‌های مراکز داده انویدیا هم‌راستا است. باقی فروش، یعنی ۱۰ تا ۲۰ میلیارد دلار، میان AMD و سایر تراشه‌های غیر TPU توزیع خواهد شد.

پیش‌بینی سود و درآمد انویدیا

بانک آمریکا پیش‌بینی درآمد انویدیا برای سال‌های مالی ۲۰۲۷، ۲۰۲۸ و ۲۰۲۹ را به ترتیب ۳۴۲.۳۳، ۴۲۲.۷۵ و ۴۹۶.۳ میلیارد دلار و سود هر سهم (EPS) را به ترتیب ۸، ۹.۹۸ و ۱۱.۹۴ دلار افزایش داده است. تحلیل‌گران با توجه به عرضه مدل‌های جدید هوش مصنوعی، به‌خصوص مدل‌های LLM آموزش‌دیده با تراشه‌های Blackwell، انتظار دارند این مدل‌ها معیارهای برنامه‌نویسی و استدلال را بازنویسی کنند و فرصت‌های رشد برای انویدیا فراهم شود.

تیم بانک آمریکا با استناد به نسبت قیمت به سود پیش‌بینی شده (P/E) ۲۸ برای سال ۲۰۲۷، مجدداً سهام انویدیا را با رتبه خرید و هدف قیمتی ۲۷۵ دلار تایید کرده است. این نسبت در محدوده تاریخی پیش‌بینی P/E انویدیا (۲۵ تا ۵۶) قرار دارد.

ریسک‌های احتمالی برای انویدیا

• ضعف بازار بازی‌های مصرفی

• رقابت شدید با شرکت‌های بزرگ فناوری

• تأثیر بالقوه محدودیت صادرات تراشه به چین

• نوسانات پیش‌بینی‌نشده فروش در بخش‌های سازمانی، مراکز داده و خودرو

• احتمال کاهش نرخ بازگشت سرمایه

• نظارت شدیدتر دولت بر موقعیت انویدیا در بازار تراشه‌های AI

با توجه به این عوامل، رشد انویدیا همچنان محتاطانه ولی امیدوارکننده ارزیابی می‌شود، به‌ویژه با پیش‌بینی‌های بانک آمریکا در زمینه مراکز داده و هوش مصنوعی.