رابین بروکز، اقتصاددان شناختهشده بازارهای مالی، معتقد است طلا در ماههای اخیر بخشی از جایگاه سنتی خود بهعنوان یک دارایی امن را از دست داده است. به گفته او، رفتار قیمتی فلز زرد بیش از گذشته به داراییهای پرریسک مانند بیتکوین و بازار سهام آمریکا نزدیک شده و دیگر مانند گذشته نقش پوشش ریسک در دوران بحران را ایفا نمیکند.
بررسی دادههای بازار نشان میدهد همبستگی طلا با شاخص S&P 500 در ماههای اخیر به بیش از ۰.۵ رسیده است؛ سطحی که در مقایسه با میانگین تاریخی نزدیک به صفر، تغییر قابلتوجهی محسوب میشود. این موضوع نشان میدهد سرمایهگذاران اکنون طلا را مشابه سایر داراییهای ریسکی معامله میکنند.
بروکز همچنین به افزایش همبستگی میان Bitcoin و بازار سهام در جریان نوسانات اقتصادی اواخر ۲۰۲۵ و اوایل ۲۰۲۶ اشاره کرده است. به باور او، اکنون بیتکوین و طلا در واکنش به شرایط کلان اقتصادی و تغییرات نقدینگی جهانی، الگوهای رفتاری مشابهی از خود نشان میدهند؛ مسئلهای که تا چند سال قبل کمتر مشاهده میشد.
در همین حال، Peter Schiff، منتقد شناختهشده بازار رمزارزها، نسبت به ادامه افت قیمت بیتکوین هشدار داده است. او معتقد است در صورت شکسته شدن سطوح حمایتی فعلی، بازار میتواند وارد یک موج فروش گسترده شود. با این حال، برخی مؤسسات مالی از جمله Standard Chartered دیدگاه متفاوتی دارند و اصلاح اخیر بازار را فرصتی برای ورود سرمایهگذاران بلندمدت ارزیابی میکنند.
افزایش همبستگی طلا با بیتکوین و بازار سهام میتواند نشانهای از تغییر رفتار سرمایهگذاران در عصر نقدینگی جهانی و سرمایهگذاریهای الگوریتمی باشد. زمانی که سرمایهها بهصورت همزمان بین بازارهای مختلف جابهجا میشوند، داراییهایی که زمانی نقش پوشش ریسک داشتند نیز ممکن است در جهت بازارهای پرریسک حرکت کنند.
البته برای اعلام پایان نقش «دارایی امن» طلا هنوز زود است. در بحرانهای ژئوپلیتیکی یا شوکهای اقتصادی عمیق، طلا همچنان یکی از مهمترین پناهگاههای سرمایه محسوب میشود. با این حال، روند فعلی نشان میدهد سرمایهگذاران باید بیش از گذشته به روابط میان بازارها توجه کنند و صرفاً بر مبنای الگوهای تاریخی تصمیم نگیرند.
اگر همبستگی فعلی طلا با بیتکوین و سهام در ماههای آینده ادامه پیدا کند، یکی از مهمترین فرضیات سنتی مدیریت ریسک در بازارهای مالی با چالش جدی روبهرو خواهد شد؛ موضوعی که میتواند استراتژی بسیاری از سرمایهگذاران را تغییر دهد.
