قدرت خرید دلار در مقابل بیتکوین افت کرد؛ تورم پنهان، ریسک بزرگتر از نوسان بازار
در حالی که افتهای مقطعی قیمت بیتکوین ممکن است در نگاه نخست برای بسیاری از سرمایهگذاران نگرانکننده باشد، بررسی دادههای آماری نشان میدهد که ارزهای سنتی مانند دلار آمریکا در بازههای زمانی بلندمدت، با نوعی نوسان بهمراتب مخربتر اما کمتر دیدهشده مواجه هستند. این نوسان پنهان، همان تورم است که بهتدریج قدرت خرید پول نقد را کاهش میدهد؛ در حالی که بیتکوین، با وجود اصلاحهای قیمتی، طی سالهای اخیر بازدهی قابلتوجهی ثبت کرده است.
بر اساس دادههای شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) و آمار منتشرشده از سوی اداره آمار کار آمریکا (BLS)، قدرت خرید یک اسکناس یکدلاری از سال ۲۰۲۳ تاکنون به حدود ۸۹ تا ۹۳ سنت کاهش یافته است. در مقابل، یک دلار سرمایهگذاریشده در بیتکوین در فوریه ۲۰۲۳، حتی با احتساب ریزشهای اخیر بازار، اکنون ارزشی در حدود ۳.۲۶ دلار دارد.
این تفاوت معنادار نشان میدهد که ریسک ناشی از نوسانات مرئی در بازار ارزهای دیجیتال، در افق زمانی بلندمدت، بهمراتب کمتر از نوسانات نامرئی ناشی از تورم در پول نقد بوده است.
تفاوت ماهیت نوسان در پول نقد و ارزهای دیجیتال
منتقدان بازار ارز دیجیتال اغلب به نمودارهای قرمز و اصلاحهای ناگهانی قیمت بیتکوین استناد میکنند، اما واقعیت این است که پول نقد نیز نوسان دارد؛ با این تفاوت که نوسان آن در نمودارها دیده نمیشود، بلکه در افزایش تدریجی هزینههای زندگی مانند اجارهبها، مواد غذایی و خدمات خود را نشان میدهد.
در شرایطی که نرخ بهره واقعی (Real Yields) و سطح نقدینگی در سیستم بانکی تحت فشار قرار دارد، داراییهای ریسکپذیر ممکن است در کوتاهمدت با رکود یا اصلاح قیمت مواجه شوند. با این حال، مدلهای آماری و دادههای تاریخی نشان میدهند که بیتکوین در حفظ ارزش سرمایه، عملکرد بهتری نسبت به پول نقد داشته است.
برای نمونه، یک سرمایهگذاری ۱ دلاری در بیتکوین در اوایل فوریه ۲۰۲۳، امروز حتی پس از افتهای اخیر بازار، به حدود ۳.۲۶ دلار رسیده است؛ در حالی که ارزش واقعی همان یک دلار نقدی، بسته به شاخصهایی مانند DXY یا سبد تجاری دلار، به ۸۹ تا ۹۳ سنت کاهش یافته است.
چشمانداز ۱۲ ماه آینده بیتکوین
تحلیلگران معتقدند مسیر حرکت بیتکوین در ۱۲ ماه آینده به ترکیب سه عامل کلیدی بستگی دارد:
نرخ بهره واقعی، میزان نقدینگی فدرال رزرو آمریکا و جریان سرمایه ورودی به ETFهای اسپات بیتکوین.
اگرچه تداوم نرخهای بهره بالا میتواند در کوتاهمدت از جذابیت داراییهای پرریسک بکاهد، اما تجربه سه سال گذشته نشان میدهد که فرار از کاهش تدریجی و نامحسوس ارزش پول نقد همچنان یکی از مهمترین انگیزههای سرمایهگذاران برای ورود به بازار ارزهای دیجیتال است؛ بازاری که نوسانات آن آشکار است، اما دستکم از تورم پنهان در امان مانده است.
