مکانیزم حذف خودکار اهرم؛ راهکار اضطراری صرافیها در نوسانات شدید بازار!
داگ کالکیت، بنیانگذار پلتفرم امور مالی غیرمتمرکز اَمبینت فایننس، در تحلیلی به تشریح مکانیزم حذف خودکار اهرم (ADL) به عنوان آخرین خط دفاعی صرافیها در شرایط بحرانی بازار پرداخت.
به گزارش واحد خبر، کالکیت در شبکه اجتماعی ایکس توضیح داد که این سیستم هنگامی فعال میشود که لیکوییدیشنهای گسترده موجب کاهش شدید نقدینگی و تهدید تراز مالی صرافی شود.
وی این مکانیزم را به “ترمز اضطراری بازار اهرمی” تشبیه و اظهار داشت: «در شرایطی که صندوقهای بیمه و منابع نقدینگی پاسخگو نباشند، ADL به صورت خودکار فعال شده و با بسته شدن پوزیشنهای سودده، بدهیهای معاملات زیانده پوشش داده میشود.»
الویتبندی در اجرای ADL
به گفته کالکیت، صرافیها در اجرای این مکانیزم بر اساس سه معیار اصلی عمل میکنند:
-
میزان سود تحققنیافته
-
اندازه اهرم به کار گرفته شده
-
حجم موقعیت معاملاتی
بر این اساس، حسابهای بزرگتر با سودهای بالاتر معمولاً نخستین هدف این سیستم هستند.
کالکیت در ادامه خاطرنشان کرد: «این پدیده در شرایط عادی بازار به ندرت رخ میدهد و صندوقهای بیمه معمولاً مانع از فعالسازی آن میشوند. با این وجود، وجود چنین مکانیزمی برای حفظ ثبات بازارهای مشتقه با قراردادهای بدون انقضا ضروری است.»
وی در پایان تأکید کرد که سیستم ADL اگرچه ممکن است به بسته شدن پوزیشنهای سودده بینجامد، اما برای جلوگیری از فروپاشی کامل سیستم طراحی شده است.
